في أقل من 24 ساعة، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بأكثر من 300 نقطة، استجابة للإعلان الجديد عن "تعريفات دونالد ترامب". تلاشت جميع العوامل الأساسية الأخرى في الخلفية بسبب المخاوف من حرب تجارية عالمية. الدولار ينهار، واليورو يرتفع بسرعة، متجاهلاً محتوى التقويم الاقتصادي.
قبل ما يُسمى "يوم تحرير أمريكا" (وهو الاسم الذي أطلقه ترامب على يوم الإعلان عن التعريفات الجمركية)، تجاهل المتداولون التقارير الاقتصادية الكلية، سواء كانت إيجابية أو سلبية. على سبيل المثال، تجاهل بائعو اليورو/الدولار الأمريكي مؤشر ISM للتصنيع الذي انخفض إلى منطقة الانكماش، كما تجاهلوا بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو التي أظهرت تباطؤًا في التضخم. من ناحية أخرى، تجاهل المشترون تقرير التوظيف ADP الذي تجاوز التوقعات. تصرف السوق مثل زنبرك مضغوط، متجاهلاً تقريبًا جميع المحفزات الإخبارية.
لكن بعد ذلك، انفك الزنبرك - وليس لصالح الدولار. هل يعني هذا أن السوق سيعود للتفاعل مع الأساسيات الكلاسيكية؟ أم سيستمر في تجاهلها؟ هذا ليس سؤالًا بلاغيًا، خاصة وأنه يوم الجمعة - 4 أبريل - سيتم إصدار التقرير الاقتصادي الكلي الأهم لهذا الأسبوع: تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. هل يمكن أن تساعد بيانات NFP القوية الدولار في استعادة بعض الأرض المفقودة؟
أعتقد أن الدولار سيظل تحت الضغط في المدى القريب، وسيتم تفسير البيانات الاقتصادية الأمريكية بناءً على الأحداث الأخيرة. ستزيد الأخبار السلبية من الضغط، بينما من المرجح أن يتم تجاهل الأخبار الإيجابية (أو تقدم دعمًا قصير الأجل فقط).
وفقًا لمحللي Deutsche Bank، فقد فقدت العوامل الأساسية التقليدية أهميتها بشكل أساسي - أصبحت تقلبات العملات الآن غير متوقعة. في هذا السياق، أعرب ممثلو DB أيضًا عن قلقهم بشأن أزمة ثقة محتملة في الدولار الأمريكي.
خاصة وأن الوضع يستمر في التصاعد، بعد الإعلان عن التعريفات الجمركية، صرح وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك أن البيت الأبيض سيزيد الرسوم أكثر على الدول التي تجرؤ على الرد. كان ذلك تحذيرًا مبطنًا للاتحاد الأوروبي (الذي يواجه حاليًا تعريفة بنسبة 20%) والصين (التي تواجه 54%). وقد أعلنت كل من الصين والاتحاد الأوروبي عن استعدادهما للرد، رغم أنهما أشارا أيضًا إلى انفتاحهما على المفاوضات. دعا الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون الشركات الفرنسية إلى وقف الاستثمارات في الولايات المتحدة واقترح اتخاذ تدابير انتقامية. في الوقت نفسه، فرضت كندا تعريفة بنسبة 25% على جميع السيارات المستوردة من الولايات المتحدة.
بعد يوم تقريبًا من الإعلان عن خطة التعريفة الجديدة، علق دونالد ترامب نفسه على الوضع قائلاً: "المريض نجا ويتعافى" (في إشارة واضحة إلى الولايات المتحدة). بعبارة أخرى، لا توجد علامات على التهدئة في هذا الوقت.
كل هذا يشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مارس قد يزيد الضغط على الدولار (إذا جاء أقل من التوقعات)، ولكنه من غير المرجح أن يساعد - حتى لو تجاوزت البيانات التوقعات. على سبيل المثال، دعم مؤشر ISM للخدمات يوم الخميس مشتري اليورو/الدولار الأمريكي، حيث جاء أقل من التوقعات. بينما توقع الاقتصاديون انخفاضًا طفيفًا من 53.5 إلى 53.0، انخفض المؤشر إلى 50.8 - قريبًا من منطقة الانكماش. كان هذا أضعف قراءة منذ يونيو من العام الماضي.
أما بالنسبة لبيانات NFP، فإن التوقعات الأولية أيضًا غير مشجعة للدولار. من المتوقع أن يرتفع التوظيف غير الزراعي بمقدار 139,000 فقط، بعد زيادة ضعيفة قدرها 150,000 في فبراير. من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.1% - دون تغيير عن الشهرين الماضيين. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يتباطأ نمو الأجور، مع انخفاض متوسط الأجر بالساعة إلى 3.9% من 4.0% السابقة. كما من المتوقع أن ينخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 62.2% - وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2022.
وبالتالي، قد تؤدي بيانات NFP لشهر مارس إلى تفاقم وضع الدولار حتى لو كانت تتماشى مع التوقعات - ناهيك عن إذا كانت أقل. ومن المحتمل أن لا يكون التقرير "الأخضر" كافيًا لإنقاذ الدولار. يجب اعتبار أي تراجعات تصحيحية في اليورو/الدولار الأمريكي كفرص لدخول مراكز شراء.
الهدف الأول للصعود هو 1.1150 (الحد العلوي لفرقة بولينجر على الرسم البياني H1). الهدف الرئيسي هو 1.1200 (الحد العلوي لفرقة بولينجر على الرسم البياني الشهري).
العامل الوحيد الذي يمكن أن يساعد الدولار هو إذا قام ترامب بتأجيل تنفيذ التعريفات "الكبيرة" التي تستهدف 60 دولة. في هذه الحالة، قد يحصل الدولار على فترة راحة مؤقتة (حتى تظهر نتائج المفاوضات) ويستعيد جزءًا من خسائره. ولكن في هذه المرحلة، لا توجد علامات على التهدئة من البيت الأبيض - مما يعني أن الدولار لا يزال عرضة للخطر.
