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25.03.2025 09:18 AM
市場已經顛倒了一切

最壞的情況已經過去嗎?隨著S&P 500指數在唐納德·特朗普關稅威脅減弱下達到三週高點,銀行和投資公司紛紛站到多頭的一邊,競相爭奪有利位置。根據JP Morgan和Evercore的報告,2025年最糟糕的股票拋售已經結束,而美國銀行則看到資金流動呈現逆轉的跡象。之前,資金是從北美流向歐洲——現在,是時候逆轉了。

需求是創新的源泉。雖然很難把唐納德·特朗普稱為窮人,但不得不佩服這位共和黨人的創造力。他在貿易戰中引入了一個新概念,宣布對任何從委內瑞拉購買石油的人徵收25%的關稅。如果俄羅斯繼續拖延結束在烏克蘭的武裝衝突,這種方法日後可能會被用於對付俄羅斯。

然而,刺激市場的並不是這種新的“武器”。對S&P 500指數影響更大的是白宮決定不從4月2日起對進口汽車、半導體和藥品徵收關稅。此外,任何互相徵收的關稅將具有選擇性。如果情況如此,美國經濟衰退的機會將會下降,資金將開始回流美國。

S&P 500和七大熱門股票的表現

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根據美國銀行的說法,資金流向歐洲的主要原因是“七大股”股票的拋售,這些股票下跌了14%。結果,特斯拉和其他科技巨頭削減了相當大部分的收益,現在開始再次顯得有吸引力。與整體市場相比,它們的估值已下降至自2022年底以來的最低水準。現在是購買的時機嗎?

JP Morgan認為是時候購買了,指出季節性因素、美國美元和國債收益率的下降,以及零售投資者的極度悲觀情緒——這些因素都為S&P 500的上漲鋪平了道路。Evercore指出,這種負面情緒源自白宮行動,因為關稅威脅引發了經濟衰退的擔憂。

美國經濟衰退本可能成為自我實現的預言。歷史上,每當媒體對該話題的興趣激增時,經濟衰退並不會相距太遠。平均而言,在用戶搜尋活動達到峰值大約七個月後,經濟衰退就會發生。這意味著,如果白宮繼續用關稅威脅來嚇唬市場,美國GDP可能在10月面臨萎縮的風險。

企業盈利預測動態

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S&P 500 指數有其獨特的安全緩衝——疲弱的美元指數。該指數中約 30% 的公司從海外獲得收入,而美元指數的下降有助於其財務表現。事實上,正是盈利預測的修正促使資本從北美轉移到歐洲。是時候回歸本土了嗎?

在 S&P 500 的日線圖上,多頭已經發起反擊。然而,如果在 5815、5835 或 5885 的阻力位被拒絕,將是賣出的信號。

Marek Petkovich,
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