Минулої п'ятниці японська валюта різко зросла в парі з доларом. Поштовхом для неї стала перемога на виборах лідера панівної Ліберально-демократичної партії (ЛДП) Сігеру Ішіби, якого вважали кандидатом з жорсткою монетарною позицією. Однак протягом вихідних новий очільник ЛДП здивував ринки своєю м'якшою позицією. Багато експертів вважають, що такий підхід може призвести до низхідної корекції JPY. Крім того, зараз для єни є й інші додаткові ризики.
Ішіба – голуб у масці яструба?
Наприкінці минулого тижня японська валюта хвацько прокотилася на американських гірках. Причиною цього стали ринкові хвилювання на тлі виборів лідера керівної Ліберально-демократичної партії Японії, що проходили в п'ятницю.
Зранку у п'ятницю єна різко впала на тлі побоювань щодо можливої перемоги найбільш м'якого кандидата — Санае Такаїчі — після того, як вона пройшла до другого туру разом зі своїм суперником Сігеру Ішібою.
Нагадаємо, що напередодні виборів С. Такаїчі різко критикувала політику нормалізації монетарного курсу, яку проводив Банк Японії, заявляючи, що на цьому етапі нерозумно підвищувати ставки.
Інвестори побоювалися, що обрання С. Такаїчі може уповільнити або зупинити процес підвищення процентних ставок центральним банком, що в підсумку призведе до ослаблення національної валюти.
Інший кандидат на посаду лідера ЛДП, С. Ішіба, навпаки, під час своєї передвиборчої кампанії висловлював підтримку нормалізації політики Банку Японії. Тому його фактична перемога на виборах була розцінена «биками» за єну як своєрідний сигнал для активних дій.
Новина про те, що більш «яструбиний» кандидат обійшов на виборах прихильника м'якої політики, спричинила різкий зліт курсу JPY. За підсумками п'ятничних торгів єна зросла щодо долара на 1,9%, досягнувши на внутрішньоденному піку позначки 142,09.
Однак втриматися на цьому максимумі японській валюті не вдалося. На початку понеділка єна зазнала втрат у парі з доларом після того, як на вихідних новообраний лідер ЛДП С. Ішіба зробив більш м'яку заяву, ніж очікувалося.
У телевізійному інтерв'ю в неділю Ішіба чітко дав зрозуміти, що Японії важливо зберігати сприятливі монетарні умови, допоки дефляція не буде повністю подолана.
– З погляду уряду, грошово-кредитна політика має залишатися адаптивною, враховуючи поточні умови. Ми повинні підтримувати низькі ставки для забезпечення крихкого економічного відновлення, –зазначив С. Ішіба в бесіді з журналістом телеканалу NHK.
На цьому фоні єна опустилася до долара на момент підготовки публікації на 0,5% до позначки 142,95.
Аналітики вважають, що м'яка позиція С. Ішіби може зупинити ралі єни, яке почалося після його перемоги, і спричинити низхідну корекцію валюти.
– Тільки зараз ринок почав розуміти, що позиція Ішіби щодо грошово-кредитної політики збігається з позицією адміністрації Кісіди. Загалом, він поважає незалежність Банку Японії, але не є активним прихильником підвищення процентних ставок. Тому у найближчій перспективі зростальний імпульс єни може вичерпатися, – зазначили стратеги Mizuho Securities.
Крім того, на думку експертів, у середньостроковій перспективі єна опиниться під тиском через майбутні дострокові вибори до нижньої палати парламенту, яку наразі контролює ЛДП.
За даними японських ЗМІ, С. Ішіба, ймовірно, призначить загальнонаціональні вибори, які мали відбутися через рік, на 27 жовтня, щоб якомога швидше отримати мандат для своєї адміністрації.
Аналітики вважають, що керівну партію навряд чи буде усунуто під час цього голосування, враховуючи відносно низькі рейтинги підтримки її опонентів. Це означає, що, ймовірно, С. Ішіба стане наступним прем'єр-міністром Японії.
– Дострокові вибори виключають Банк Японії з рівняння до грудня. Ми вважаємо, що регулятор навряд чи підвищить ставки в умовах політичної невизначеності, тому єна, швидше за все, знизиться у найближчій перспективі, – поділився своєю думкою стратег Національного банку Австралії Рей Аттрілл.
Які ще ризики існують для єни?
За підсумками минулого тижня японська валюта зросла щодо долара на 1,25%. Додаткову підтримку їй надали посилені очікування ринку щодо подальшого агресивного зниження ставок у США після того, як цього місяця ФРС знизила вартість запозичень одразу на 50 б.п.
Минулої п'ятниці інвестори збільшили ймовірність того, що американський Центробанк здійснить аналогічний крок на своєму наступному засіданні в листопаді з 49,9% до 56,7%.
Поштовхом для цього стали опубліковані в той же день дані щодо американської інфляції, які підтвердили, що ціновий тиск у США продовжує знижуватися.
Статистика показала, що в серпні індекс цін на особисте споживання, який є пріоритетним для ФРС показником інфляції, зріс у річному обчисленні всього на 2,2% після зростання на 2,5% у липні.
Крім того, споживчі витрати, на які припадає понад 60% економічної активності у США, зросли минулого місяця лише на 0,2% порівняно з липневим зростанням на 0,5%.
На цьому тижні трейдери продовжуватимуть стежити за макроданими США, намагаючись зрозуміти, як регулятор буде коригувати ставки надалі.
Оскільки ключовим орієнтиром для ФРС зараз є дані з ринку праці, увага інвесторів буде прикута до щомісячного звіту щодо зайнятості, який вийде в п'ятницю.
На цей час економісти прогнозують, що у вересні кількість працюючих у несільськогосподарському секторі США зросла на 146 тис., що збігається з серпневим зростанням, а рівень безробіття залишився на рівні 4,2%.
– Якщо фактичні дані виявляться сильнішими за прогнози економістів і вкажуть на стабільну динаміку американського ринку праці, це може дати інвесторам сигнал про те, що економіка США залишається стійкішою, ніж очікувалося, і агресивне зниження ставок стане менш ймовірним. У такому разі долар може отримати значну підтримку, а єна знову опиниться під тиском, – застерігають аналітики Bloomberg.
Однак не слід забувати про те, що слабший звіт NFP, навпаки, може призвести до чергового падіння американської валюти, що стане чудовою нагодою для єни продовжити своє зростання.
